Um título estrangeiro é um título de dívida emitido por uma empresa ou governo estrangeiro em um determinado mercado nacional e que é denominado na mesma moeda do país onde é emitido. Além disso, estão sujeitos à legislação do país onde a emissão é feita.
Isso ocorre, por exemplo, quando a Telefónica, empresa espanhola, quer financiar projetos nos Estados Unidos e, para isso, emite títulos naquele país denominados em dólares norte-americanos. Nesse caso, a Telefónica estaria emitindo um tipo de título estrangeiro conhecido como título yankee, conforme explicado a seguir.
Características de títulos estrangeiros
Apresentam as mesmas características dos demais títulos. Ou seja, são títulos de dívida que conferem ao seu titular o direito à cobrança de juros periódicos em valores pré-fixados e ao pagamento do principal no vencimento.
Além disso, a relação preço-taxa de juros é inversa: o preço aumenta quando as taxas de juros caem e vice-versa. Isso, visto que o valor presente de um título é calculado somando todos os fluxos futuros descontados a uma taxa de juros.
Da mesma forma, esses instrumentos são avaliados com uma classificação melhor ou pior com base em seu risco de crédito ou probabilidade relativa de inadimplência. Ou seja, a impossibilidade de pagar ao portador do título os pagamentos futuros previstos no contrato de título. Quanto maior o risco de inadimplência, maior a taxa de juros que o compensa.
Além disso, também conferem risco de taxa de juros e inflação aos seus detentores. A primeira ocorre, como mencionamos anteriormente, quando a taxa de juros aumenta e, portanto, o valor do título diminui. A segunda ocorre quando a inflação aumenta. Lembre-se de que o investidor comprou o título a uma determinada taxa de juros, mas o poder de compra pode ter variado no momento do recebimento do pagamento. Portanto, a taxa de inflação deve ser subtraída para calcular a lucratividade líquida obtida.
Características de títulos estrangeiros
Mas, além disso, eles também têm estas características específicas:
- Eles fornecem diversificação ao seu investidor, pois comprariam títulos de empresas estrangeiras.
- Eles não transferem explicitamente o risco da taxa de câmbio para o investidor, uma vez que o investidor estaria comprando um título denominado na moeda de seu país. No entanto, podemos interpretar que existe um risco de reembolso da dívida implicitamente derivado do risco da taxa de câmbio. Isso porque pode ser que a moeda do país de origem da empresa, digamos reais, se desvalorize em relação à moeda do mercado externo onde ela emitiu, digamos euros. Depois, a empresa terá de utilizar uma quantidade maior de moeda para pagar a dívida em euros. Para fazer isso, você deve aumentar o volume de negócios em seu país e gerar mais receita, supondo que a oferta de moeda no país da empresa estrangeira permaneça constante.
- Os títulos estrangeiros costumam oferecer rendimentos mais elevados do que os títulos nacionais para compensar a possível falta de interesse do mercado, por não conhecer a empresa em questão e torná-los mais atraentes.
Alguns exemplos de títulos estrangeiros
Entre os exemplos mais proeminentes de títulos estrangeiros, temos o seguinte:
- Bônus Yankee: Emissão de bônus no mercado norte-americano, em dólares norte-americanos, por empresa estrangeira.
- Bônus do Panda: Emissão de bônus no mercado chinês, em yuan, por empresa não chinesa.
- Bônus Samurai: Emissão de bônus no mercado japonês, em ienes japoneses, por empresa estrangeira.
- Bônus de Bulldog: Emissão de obrigação no mercado anglo-saxão, em libras esterlinas, por empresa não britânica.
- Bônus Rembrandt: Emissão de obrigações no mercado holandês, em euros, anteriormente em florins holandeses, por empresa não holandesa.
- Bônus matador ou toureiro: Emissão de obrigação no mercado espanhol, em euros, anteriormente em pesetas, por empresa não espanhola.