A análise de risco NPV é uma técnica econômica útil para estudar o efeito que o próprio risco tem nos processos de avaliação através da utilização do valor presente líquido, observando as variáveis levadas em consideração, como fluxos de caixa, caixa ou desembolso inicial relacionado ao investimento.
Juntamente com a rentabilidade esperada de um determinado investimento, o risco é uma variável muito importante a ter em conta na tomada de decisão de um empresário ou investidor e no estudo da viabilidade ou rentabilidade dos seus projetos.
Para tentar mitigar o efeito do risco no cálculo, existem diferentes alternativas. Seja criando diferentes cenários, obtendo diferentes VPLs possíveis e atribuindo-lhes um grau de probabilidade, seja estudando a volatilidade de seus componentes. Ou seja, por meio de medidas de dispersão, como o desvio padrão ou a variância.
Desta forma, é possível conhecer o risco (entendido como volatilidade) que acompanha os fluxos de caixa isoladamente e, posteriormente, o risco total relacionado com o VPL em questão.
Valor presentePrincipais riscos no NPV
Considerando os componentes que constituem o cálculo usual do VPL de um projeto ou investimento, é possível efectuar uma análise separada dos riscos que podem surgir relacionados com cada um destes componentes. Muitas vezes o risco atua sobre cada um deles fazendo com que o VPL registrado ou calculado seja diferente do esperado.
Risco no investimento inicial
Às vezes, a quantia alocada a um projeto, ou o desembolso inicial, pode não ser a estimativa inicial. Se esse desembolso for maior do que o esperado, os fluxos de caixa correspondentes podem ser menores do que o desejado e não cobrir o investimento. Quanto maior o investimento inicial, menor o VPL.
Risco de fluxo de caixa
A evolução econômica de um projeto ao longo do tempo pode ser diferente do esperado, devido a mudanças nos valores dos fluxos residenciais sucessivos ou de suas datas. Por este motivo, o risco dos fluxos de caixa surge em possíveis erros na estimativa do valor dos fluxos ou devido a atrasos no seu aparecimento. Quanto menor o valor recebido e maior o atraso em seu aparecimento, menor o VPL.
Risco de taxa de desconto
O risco pode ser determinado por alterações na taxa de desconto. A taxa de desconto está relacionada ao custo de capital ou inflação. Portanto, nós o descontamos, pois é algo que diminuirá o valor do nosso valor presente líquido (VPL).
Comparação entre NPV e IRR