Métodos de avaliação com base no goodwill

Os métodos de avaliação baseados no goodwill são métodos de avaliação de empresas que utilizam o valor do goodwill como referência para avaliar uma empresa.

Esse tipo de método é considerado misto, pois realiza uma parte estática da avaliação e uma parte dinâmica. A parte estática tem a ver com o ativo circulante da empresa. Já a parte dinâmica tenta quantificar o valor que a empresa vai gerar no futuro.

Tipos de métodos de avaliação baseados em goodwill

Existem, em termos gerais, sete tipos de métodos de avaliação baseados no goodwill. Todos concordam que o valor da empresa é igual ao valor dos ativos líquidos (A), acrescido do valor do goodwill. Dependendo do método, o goodwill será calculado de uma forma ou de outra:

• Método de avaliação clássico

Este método distingue entre empresas grandes ou industriais e varejo.

Para empresas industriais, a fórmula é:

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V = A + (n x B)

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• c = Coeficiente arbitrário que expressa o crescimento estimado do lucro. Está entre 1,5 e 3
• B = Lucro líquido

Para pequenas empresas, a fórmula é:

V = A + (z x F)

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• z = Porcentagem do valor de vendas da empresa
• F = Faturamento da empresa

• Método simplificado de receita abreviada de ágio.

Esse método também é conhecido como método simplificado da União de Contadores (UEC). É calculado capitalizando o superlucro da empresa com juros compostos. Esse super lucro nada mais é do que o lucro do ano anterior menos o dinheiro obtido com o investimento de capital igual ao valor da empresa a uma taxa livre de risco.

V = (A + (an x B)) / (1 + ian)

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• an = valor atualizado da empresa em n períodos
• B = Lucro da empresa
• ian = retorno sobre o investimento sem risco do valor atualizado da empresa em n períodos

• Método indireto

Atualiza o valor dos benefícios pela taxa de rendimento dos títulos do governo. Às vezes, o valor dos benefícios (B) é calculado como uma média dos anos anteriores.

V = (A + B / i) / 2

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• B = Lucro da empresa
• i = Rendimento de longo prazo em títulos do governo

• Método direto

Este método difere do anterior na taxa de juro a aplicar ™ e por actualizar a diferença entre o lucro (B) e o activo líquido (iA) e não apenas o lucro.

V = A + (B - iA) / tm

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• B = Lucro da empresa
• iA = Ativos líquidos atualizados
• tm = taxa de juros de renda fixa estadual de longo prazo multiplicada por um coeficiente entre 1,25 e 1,5.
• Métodos de compra de resultados anuais

É uma variação dos métodos anteriores. Elimine o coeficiente de desconto (tm ou 2) e adicione uma projeção em anos (m).

V = A + m x (B - iA)

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• B = Lucro da empresa
• iA = Ativos líquidos atualizados
• m = Número de anos em que a diferença entre o lucro (B) e os ativos líquidos atualizados (iA) é projetada

• Método de taxa de risco e taxa livre de risco

Tem o mesmo objetivo que o método de rendimento abreviado, mas inclui uma taxa com risco (t) e outra sem risco (i).

V = (A + B / t) / (1 + i / t)

• V = Valor da empresa
• A = Ativos líquidos
• B = Lucro da empresa
• t = Taxa de juros com risco
• i = Taxa de juros livre de risco

Críticas aos métodos de avaliação com base no goodwill

Alguns autores indicam que o goodwill representa o valor dos elementos intangíveis da empresa. Na maioria dos casos, isso não se reflete no equilíbrio, mas, em um esforço para equilibrá-lo, é ajustado subjetivamente.

Assim, os métodos baseados no goodwill são apontados por alguns especialistas como arbitrários. Ou seja, eles não são métodos científicos confiáveis. Eles são baseados mais em suposições e avaliações subjetivas do que na realidade.

Devemos lembrar que o goodwill representa elementos como: carteira de clientes, imagem de marca, alianças estratégicas, reputação, etc. Veja boa vontade

Finalmente, devemos enfatizar que esses métodos não são amplamente utilizados hoje. Eles continuam a ser estudados, pois nos ajudam a entender como as empresas são analisadas antes. Em qualquer caso, cada analista é livre para analisar e avaliar uma empresa de acordo com o método que considerar adequado.