O prêmio de risco é o custo extra que um emissor de qualquer dívida tem, em comparação com outro emissor de dívida que é considerado referência e que é assumido com menor risco.
O prêmio de risco é uma recompensa ou "prêmio" (daí seu nome) que é concedido ao investidor por investir em um ativo com risco em vez de investir em um com menos risco (ou seja, por assumir mais risco). É comumente usado para comparar a lucratividade ou o interesse de um ativo de risco com o de um ativo sem risco.
O prêmio de risco é um conceito usado como medida de risco. Claro, antes de tudo, é importante saber que o conceito de prêmio de risco é um conceito muito amplo. Embora seja verdade, diga-se, é normalmente utilizado para designar a diferença entre o custo da dívida de um país (com mais risco) e a dívida de um país de referência (com menos risco).
A partir de agora explicaremos o seu cálculo e os diferentes contextos em que este conceito é utilizado. Ou seja, falaremos sobre prêmio de risco tanto quando falamos de países, como também quando falamos de empresas privadas.
Cálculo do prêmio de risco
A fórmula do prêmio de risco é muito simples. Para calcular o prêmio de risco, basta conhecer a taxa de juros oferecida por um título de dívida e saber a taxa de juros do título de referência. A fórmula para calcular o prêmio de risco é:
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Quero investir com a EtoroPrêmio de risco = i País com maior risco - i País de referência
Onde:
i = Taxa de juros oferecida pela dívida do país
Prêmio de risco do país
Tal como quando pedimos um empréstimo a um banco, temos de pagar com juros, as empresas e os governos também têm de pagar os seus empréstimos com juros. O prêmio de risco supõe os juros extras que uma empresa deve pagar em relação ao Governo (por ter mais risco). Ou então, os juros extras pagos por um país com menos solvência em comparação com outro país com mais solvência, conhecido como prêmio de risco país.
Dessa forma, o prêmio de risco-país é a diferença entre a taxa de juros que um país paga ao tomar um empréstimo e a paga por outro país que oferece juros mais baixos. Assim, quanto maior o risco de um país em relação a outro, maior será o prêmio de risco-país e maior será a taxa de juros da dívida.
Visto de outra perspectiva, o prêmio de risco é o retorno extra exigido pelos investidores para investir em um país em comparação com o exigido em outro país. Portanto, o prêmio de risco é um bom indicador da confiança que os investidores depositam na solidez de uma economia. Na Europa, a dívida da Alemanha é normalmente considerada como dívida de menor risco.
Prêmio de risco empresarial
O prêmio de risco também é usado para medir o custo extra que as empresas têm de pagar para se financiarem em relação à maior empresa do setor ou em relação ao custo de financiamento governamental. É comum ver nos relatórios financeiros conceitos como que uma empresa tem um prêmio de risco de X pontos em relação ao seu setor ou em relação a outra empresa. Ou seja, o custo extra que a empresa paga para se financiar nos mercados financeiros. Este custo extra é pago para compensar o investidor por assumir um risco maior em comparação com a empresa de referência.
Exemplo de cálculo do prêmio de risco
Por exemplo, os juros da dívida da Espanha menos os juros da dívida da Alemanha. O prêmio de risco da dívida pública espanhola é calculado, em geral, em relação à alemã. Ou seja, a diferença entre a taxa de juros da dívida emitida pelo Tesouro espanhol em relação à emitida pelo Tesouro alemão. O prazo de vencimento da dívida deve ser o mesmo, geralmente é calculado com títulos de 10 anos. Se a taxa de juros que a Espanha paga por sua dívida de 10 anos for de 5% e a taxa de juros que a Alemanha paga for de 2%, a diferença será de 3%. Em pontos básicos diremos que o prêmio de risco da Espanha é de 300 pontos, porque a Espanha paga 3% a mais pelos juros de sua dívida do que a Alemanha.
Prêmio de risco espanhol = i ESP - i ALE = 5% - 2% = 3%
Nesse caso, o prêmio de risco seria de 3%. Em outras palavras, o prêmio de risco é de 300 pontos base. 1% representa 100 pontos básicos.
Outro exemplo poderia ser o prêmio de risco dos títulos (dívida) da Inditex em relação aos títulos do governo espanhol. Se a Inditex pagar 7% ao ano durante 10 anos por seus títulos e a Espanha 5%, o prêmio de risco da Inditex é de 2%. Ou 200 pontos básicos.
Risco de crédito