O swap de colar é uma estratégia para reduzir o risco de taxa de juros, estabelecendo um máximo e um mínimo da taxa de juros a ser paga. Consiste em adquirir duas opções que permitem manter as despesas financeiras dentro de uma faixa.
O devedor contrata a primeira opção financeira para estabelecer uma taxa de juros máxima, em troca do pagamento de um prêmio ao credor. Ao mesmo tempo, uma segunda opção é negociada para chegar a um acordo sobre uma taxa de juros mínima. Em troca, é o mutuário que recebe o prêmio.
Essa operação em duas parcelas garante que o devedor não pagará acima de um nível de taxa de juros. No entanto, o credor também tem a garantia de uma contraprestação mínima pelo financiamento concedido.
O swap de colar é típico de empréstimos com taxa de juro variável, em que é aplicada uma taxa de juro que depende de um índice de referência, por exemplo, Euribor ou Libor. A isso é adicionado um prêmio ou diferencial.
Trocar elementos de colar
Os elementos do colar de troca são:
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Quero investir com a Etoro- Indivíduo: É um contrato de opções financeiras pelo qual o devedor paga um prêmio ao credor para estabelecer uma taxa de juros máxima. Ou seja, uma opção de compra é comprada com base na taxa de juros, na qual se a taxa de juros subir, o dono da opção recebe um pagamento. Cada opção é conhecida como cápsula.
- Andar: O devedor vende uma opção financeira pela qual recebe um prêmio do credor para garantir o pagamento de uma taxa de juros mínima. Ou seja, uma opção de venda (put) é vendida sobre taxas de juros, na qual se a taxa de juros cair, o dono da opção recebe um pagamento (e o vendedor tem que pagar). Nesse caso, o vendedor é quem faz o colar de troca. O pagamento que você faz na opção é a partir do ponto onde você deseja limitar os juros abaixo (o solo). Cada opção é conhecida como um floorlet.
- Nominal teórico: Principal do empréstimo a ser coberto. É o valor sobre o qual são calculados os juros a pagar
- Taxa de juros de referência: É o índice a partir do qual a taxa de juros de crédito é calculada.
Quando o Cap e o Floor premium são iguais, nos deparamos com um colar premium zero. Nessa situação, o devedor não está pagando nada adiantado pela cobertura.
Também deve ser destacado que um investidor pode utilizar este tipo de estratégia comprando um Floor e vendendo um Cap. Dessa forma, poderia se proteger de uma eventual queda nas taxas de juros de mercado.
Vantagens e desvantagens do colar de troca
Entre as vantagens do colar de troca estão:
- Permite estabelecer um teto para a despesa de juros em uma operação de financiamento.
- O credor garante uma receita mínima com os juros gerados sobre o empréstimo concedido.
- É um produto flexível que se adapta às necessidades do cliente, principalmente no que se refere ao intervalo de taxas de juros que ele está disposto a pagar.
No entanto, também existem algumas desvantagens do colar de troca:
- O devedor não poderá se beneficiar de uma queda acentuada nas taxas de juros.
- Do ponto de vista do credor, o credor não poderá ganhar devido a um aumento significativo do custo do empréstimo.
Exemplo de troca de colar
Para entender melhor como funciona a troca de colarinho, vejamos um exemplo prático com os dados a seguir para um financiamento a pagar em quatro parcelas trimestrais.
- Taxa de juros máxima: 3% ao ano
- Taxa de juros mínima: 2% ao ano
- Valor nominal: 200.000 euros
- Taxa de juros de referência: Libor de 90 dias + 300 pontos base
- Cap premium: 500 euros
- Piso premium: 300 euros
O custo da cobertura a pagar no período zero é de 200 euros. Resulta da diferença entre o prêmio pago pela compra do Boné e o recebido pela venda do Andar.
A seguir, vamos supor que a taxa Libor inicial de 90 dias (em termos anuais) seja de 2,5%, e que ela então fique em:
- 90 dias -> 3,1%
- 180 dias -> 2,7%
- 270 dias -> 1,9%
Então, a cada expiração aconteceria o seguinte:
90 dias:
Pagamento de juros: 200.000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2.750 euros
A taxa de juros está dentro da faixa esperada e o colar de swap não está ativado.
180 dias:
Pagamento de juros: 200.000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3.050 euros
O índice de referência (3,1%) ultrapassou o máximo coberto pelo Cap (3%), pelo qual o devedor recebe a seguinte indemnização: 200.000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 euros
Portanto, o desembolso líquido do mutuário é: 3.050-50 = 3.000 euros.
270 dias:
Pagamento de juros: 200.000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2.850 euros
A taxa de juros está dentro da faixa esperada e o colar de swap não está ativado.
360 dias:
Pagamento de juros: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2.450 euros
O índice de referência (1,9%) está abaixo do mínimo coberto pelo Floor, portanto o devedor deve fazer o seguinte desembolso adicional: 200.000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
Assim, o pagamento total do devedor seria: 2.450 + 50 = 2.500 euros.
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