Uma opção financeira é um contrato pelo qual o comprador da opção adquire o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente do vendedor da opção.
O preço pelo qual o direito de comprar ou vender o ativo pode ser exercido é denominado preço de exercício ou também preço de exercício. O direito pode ser exercido até uma data estabelecida ou em uma data específica chamada, em ambos os casos, a data de vencimento da opção (Data de Expiração).
O contrato é formalizado através do pagamento de um prêmio (Prêmio), ou preço de opção, pelo comprador ao vendedor. Ao longo da vigência do contrato, o vendedor da opção está sujeito à obrigação de vender ou comprar o ativo-objeto, no momento em que o comprador da opção exercer o seu direito. Se o direito de compra ou venda não for exercido, o vendedor da opção fica com o valor do prêmio.
Tipos de opções
As opções financeiras podem ser divididas nas seguintes categorias:
Dependendo do direito concedido
As opções são genericamente divididas em opções de chamada (Ligações) e opções de venda (Puts) Em sua modalidade
opções mais tradicionais são chamadas de opções simples ou baunilha simples.
Opções de compra / opções de chamada
O comprador adquire o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo subjacente a um preço especificado, em um período de tempo não superior a uma data estipulada. O vendedor da opção de compra assume a obrigação de vender o ativo subjacente, caso a opção seja exercida.
Opções de venda / opções de venda
O comprador adquire o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um preço especificado, em um período de tempo não superior a uma data estipulada. O vendedor da opção de venda assume a obrigação de comprar o ativo subjacente, se a opção for exercida.
Categorização genérica de opções
Opções dentro da moeda - no dinheiro
Diremos que uma opção de compra está na moeda ou no dinheiro, quando o preço do ativo-objeto é superior ao preço de exercício. No caso de opção de venda, o preço do ativo objeto deve ser inferior ao preço de exercício.
Opções de moeda - no dinheiro
Diremos que uma opção de compra ou venda está na moeda ou no dinheiro, quando o preço de exercício é igual ao preço do ativo objeto.
Opções fora do dinheiro - Fora do dinheiro
Diremos que uma opção de compra ou venda está fora da moeda ou fora do dinheiro, quando não é exercível.
Dependendo do período de exercício
Opções europeias / opções europeias
Uma opção do tipo europeu só pode ser exercida na data de vencimento. O preço de exercício é fixo e a referência para liquidar o contrato é o preço do activo subjacente no mercado a vista (Preço Spot), na data de vencimento. As opções sobre os índices IBEX 35 e Eurostoxx 50 são dois exemplos de opções europeias em mercados organizados.
Opções americanas / opções americanas
Uma opção americana pode ser exercida a qualquer momento até a data de vencimento. O preço de exercício é fixo e a referência para liquidação do contrato é o preço do ativo objeto no mercado à vista. As opções de ações negociadas em mercados organizados costumam ser do tipo americano, como é o caso das contratadas no MEFF.
Dependendo dos métodos de avaliação do preço de exercício, o preço de liquidação e as variáveis condicionais de um contrato de opção
As opções Dependente do Caminho
Opções Path-Dependent são uma família de opções cujo valor não depende apenas do preço que o ativo subjacente atinge no vencimento, mas de sua evolução e comportamento ao longo da vigência do contrato.
Opções asiáticas
São opções semelhantes às opções plain vanilla, exceto que o preço utilizado, seja para a sua liquidação ou para a determinação do preço de exercício, é obtido através da média aritmética ou geométrica de uma sequência de preços do ativo objeto, observada ao longo do período de validade do contrato.
Opções de barreira
São opções que são ativadas ou desativadas quando o ativo subjacente atinge um determinado nível, denominado barreira. O contrato começa com uma opção ativada ou desativada. Quando a opção é ativada, ela se torna uma opção simples para o restante da vigência do contrato. Quando desativado, o contrato de opção deixa de existir.
As opções de lookback
O valor de uma opção de lookback no vencimento depende do preço máximo ou mínimo atingido pelo objeto ao longo da vigência do contrato. Vamos distinguir duas modalidades:
1. Com preço de exercício
O preço de exercício é determinado com base no preço mais favorável do ativo subjacente ao longo da vida da opção. No vencimento, o comprador da opção de compra compra ao preço mínimo atingido pelo objeto ao longo do prazo da opção. O comprador da opção de venda vende pelo preço máximo.
2. Com preço de exercício fixo
O preço de liquidação do objeto é o preço mais favorável observado durante a vida da opção. No vencimento, o comprador de uma opção de compra liquida o contrato com um preço de ajuste igual ao preço máximo do ativo-objeto observado durante a vida da opção. O comprador de uma opção de venda liquida com um preço de liquidação igual ao preço mínimo do subjacente observado durante a vida da opção.
As opções escada ou escada
As opções escada Eles permitem que você consolide o lucro gerado por um contrato de opção, quando o ativo subjacente atinge níveis pré-estabelecidos no início do contrato. O preço de exercício é fixo.
No vencimento, no caso de uma opção call ladder, o preço do activo subjacente para a liquidação do contrato é o mais elevado dos níveis da ladder pré-estabelecidos e da referência spot do subjacente. No caso de uma escada de venda, é o mais baixo dos níveis de escada predefinidos e a referência de ponto do subjacente.
As opções gritar
É uma opção tradicional plain vanilla que permite ao comprador da mesma e de forma discricionária, reajustar o preço de exercício da opção um número predeterminado de vezes para níveis pré-estabelecidos, que podem ser tanto o preço de mercado do subjacente no tempo de reajuste, ou outros níveis, conforme o caso.
As opções do Cliquet
É uma opção cujo preço de exercício varia ao longo da vigência do contrato.
Opções nas Bermudas
Uma opção nas Bermudas é um híbrido entre uma opção tradicional europeia e americana. As condições gerais são as mesmas das opções simples, exceto que a opção nas Bermudas só pode ser exercida em determinadas datas, pré-estabelecidas no início do contrato.
Os prêmios são geralmente mais caros do que uma opção europeia e mais baratos do que uma opção americana.
Seu uso é frequente em emissões de títulos conversíveis ou permutáveis.
Opções do seletor
Uma opção de escolha oferece ao comprador da mesma, a possibilidade de escolher em uma determinada data se a opção de compra é uma venda ou uma compra. O comprador de opção de escolha do tipo simples pode escolher, em determinada data, entre uma opção de compra ou de venda com o mesmo preço de exercício e o mesmo prazo de validade.
O comprador de uma opção seletiva do tipo complexo pode escolher, em determinada data, entre uma opção de compra ou venda de diferentes preços de exercício e vencimentos.
As opções seletoras são contratadas em períodos de alta volatilidade e tendência indefinida.
Opções compostas
Uma opção composta é uma opção cujo subjacente é outro contrato de opção. Portanto, existem 4 tipos de opções compostas:
a) Call on Call: expectativa de alta (direito de comprar uma opção de compra).
b) Call on Put: expectativa de baixa e contrato mais comum (direito de
compre uma opção de venda).
c) Colocar em Chamada: expectativa de baixa (direito de vender uma opção de compra).
d) Colocar em Venda: expectativa de alta (direito de vender uma opção de venda).
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Exemplo de opção financeira
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