As expectativas adaptativas são uma suposição incluída em modelos econômicos para simplificar a análise. Seu principal postulado é que os agentes baseiam suas projeções em dados históricos.
Essa abordagem se opõe àquela das expectativas racionais, onde se presume que as pessoas aproveitam todas as informações disponíveis ao formular suas estimativas.
Em outras palavras, com base em expectativas adaptativas, os agentes consideram apenas o passado. No entanto, se os indivíduos fossem racionais, eles também incluiriam eventos anunciados para o futuro em sua análise, por exemplo, se o governo ordenou uma medida para entrar em vigor a partir do próximo ano.
Origem das expectativas adaptativas
A origem das expectativas adaptativas está em 1956. Naquele ano, Philip Cagan propôs um modelo em que os consumidores estimam a inflação com base em dados históricos.
Isso representou um avanço em relação às expectativas exógenas. De acordo com essa hipótese, os agentes formulam suas projeções apenas com base em variáveis externas, não relacionadas às experiências pessoais de cada usuário.
No entanto, com a abordagem de expectativas adaptativas, um conceito-chave foi introduzido: os agentes aprendem com seus erros, como explicaremos a seguir.
Expectativas adaptativas como resultado de aprendizagem
As expectativas adaptativas podem ser expressas matematicamente como resultado de um processo de aprendizagem. Assim, o valor esperado de uma variável é construído com base nos erros cometidos no passado ao projetá-la, como podemos ver na seguinte fórmula:
Outra maneira de expressar essa equação é a seguinte:
Do exposto, pode-se interpretar que a evolução esperada de X no futuro depende do erro registrado ao estimar seu valor presente.
Por exemplo, imagine que vamos projetar a inflação para o próximo ano. Então, temos que levar em consideração a alta de preços que esperávamos para este ano e os dados efetivamente registrados.
Agora, vamos encontrar uma fórmula geral, considerando que o anterior se repete em vários períodos:
Em seguida, substituímos na primeira equação:
Na equação anterior, quanto mais antigo for o dado histórico da variável, menos peso ela terá na estimativa. Isso porque lambda é um coeficiente menor que 1.
Vantagens e desvantagens das expectativas adaptativas
Entre as vantagens das expectativas adaptativas estão:
- Eles podem ser facilmente introduzidos em modelos econométricos.
- Eles são justificáveis em certos contextos, por exemplo, para a inflação. É possível que, em face de um aumento sustentado dos preços no passado, os usuários esperem que isso continue.
- Eles são consistentes no sentido de que experiências mais distantes no tempo são consideradas menos relevantes para as projeções.
No entanto, também existem algumas desvantagens para esta teoria:
- Não é realista se levarmos em conta que existem pessoas que conhecem os efeitos futuros de certos eventos. Por exemplo, imagine que o governo anuncia uma política monetária expansionista. Assim, os analistas esperam que quanto maior o gasto privado, maior a inflação, independente do que aconteceu no passado.
- As expectativas adaptativas pressupõem que, para projetar, por exemplo, a inflação, apenas os dados anteriores sobre as variações de preços são usados. Porém, na realidade, os agentes também possuem informações sobre outras variáveis relacionadas.
