O valor da empresa (enterprise value) entre vendas (vendas) é um índice financeiro usado na avaliação de empresas por múltiplos.
O ponto anterior é importante. Já que às vezes o valor da empresa / vendas pode ser encontrado com a expressão EV / Vendas ou EV / Vendas. Indicamos de forma informativa, pois não altera o conceito.
Nesta avaliação é aconselhável seguir alguns passos simples que nos ajudarão a ser mais rigorosos na avaliação:
- Primeiro, devemos definir uma empresa-alvo que queremos analisar (alvo).
- É importante identificar empresas listadas comparáveis (mesmo setor), ou seja, do mesmo setor e porte, em suma, com as mesmas características.
- Vamos calcular os multiplicadores, ou seja, os índices de avaliação sempre em relação ao valor da empresa e algum parâmetro financeiro ou operacional.
- Avaliamos os resultados obtidos comparando-os com o resto das empresas e obtendo um intervalo de valorização, ou seja, se está sobrevalorizado ou subvalorizado.
Cálculo do valor múltiplo da empresa / vendas
Especificamente, estamos falando de multiplicadores de Enterprise Value, que nos ajudam a obter o valor de mercado de seus ativos independentemente de como sejam financiados.
Sua fórmula de cálculo é a seguinte:
Onde:
- CB: Capitalização de mercado
- D: Dívida
- AP: Ações preferenciais
- T: Tesouro e equivalentes
- Vendas: Vendas líquidas
O topo da divisão (EV) também pode ser calculado como: Capitalização de mercado + dívida financeira líquida. Para saber mais, é recomendável ler Enterprise Value
Interpretação da relação EV / Vendas
Em geral, quanto menor o índice, mais atraente a empresa fica porque está desvalorizada (em relação aos seus pares), ou seja, através desse índice achamos que a empresa vale menos do que deveria no futuro e aí nós compraria ações no mercado de ações para obter um ganho de capital vendendo-as mais caras.
Como podemos ver na fórmula, é um múltiplo de vendas. Portanto, sua interpretação é: ‘Quantas vezes o valor da empresa excede as vendas anuais’
É um rácio que deve ser utilizado em comparação com os da indústria (comparáveis).
- EV / Vendas alto: Indica que as vendas são inferiores ao preço. Isso pode indicar que a empresa é cara (sobrevalorizada). Porém, nem sempre é ruim, pois pode ser um sinal de que os investidores acreditam no futuro da empresa e que as vendas vão crescer.
- EV / Vendas Baixo: Diz-nos que as vendas são superiores ao preço. Portanto, a empresa é barata (desvalorizada) e tende a aumentar seu preço. Como no caso anterior, devemos estar atentos a outros múltiplos para ver se ele está realmente subvalorizado.
Este índice é útil para avaliar empresas com margens semelhantes. Consequentemente, seu uso é inadequado quando empresas comparáveis apresentam retornos muito diferentes.
O múltiplo EV / Vendas é uma evolução e, portanto, é mais preciso que o Preço / Vendas (Preço / Vendas). Ao incorporar as dívidas líquidas, o aproveitar da empresa. Portanto, leva em consideração a estrutura financeira da empresa.
Vendas ou EBITDA Comparados com o valor da empresa, são dois dos rácios mais utilizados na avaliação de empresas.
Exemplo de cálculo da relação EV / Vendas
Vamos imaginar que uma empresa tenha os seguintes dados:
Capitalização de mercado: 10.000.000 €
Dívida Financeira Líquida: 1.000.000 €
Vendas: 5.000.000 €
EV é calculado como a soma da capitalização de mercado e da dívida financeira líquida. Portanto, temos um EV de € 11.000.000.
O EV / Vendas será o seguinte:
EV / Vendas = 11.000.000/5.000.000= 2,2
A interpretação do resultado anterior seria:
O valor da empresa é 2,2 vezes o volume de vendas.
Valor da empresa / EBITDA - EV / EBITDA