Após vários anos de crescimento e expansão econômica, em muitas partes do mundo, estourou uma enorme bolha imobiliária e financeira, causando uma das maiores crises econômicas e financeiras de todos os tempos. Será que tudo começou a dar errado?
Dezenas de livros e milhares de artigos foram escritos explicando as várias razões desta crise. Alguns dizem que foi por causa da regulamentação deficiente, outros por causa de banqueiros inescrupulosos, outros por causa da corrupção e negligência dos políticos, outros por causa da ganância daqueles que queriam obter uma fatia do aumento dos preços das casas, e assim por diante centenas de explicações.
Mas e se a resposta estivesse em nossas mentes?
Um novo estudo publicado na revista Neuron sugere que bolhas econômicas surgem de um impulso biológico que tenta prever o comportamento de outras pessoas.
Nenhuma análise da crise econômica global estaria completa sem um entendimento completo da bolha de ativos que a precedeu. Nos anos anteriores a 2008, os preços dos imóveis e do mercado de ações atingiram níveis exorbitantes.
Pesquisadores do Instituto de Tecnologia da Califórnia queriam saber se a neurociência poderia nos ajudar a entender por que tantas pessoas continuam inflando bolhas a níveis irracionais.
Um dos autores do estudo, Benedetto De Martino, professor da Universidade de Londres, afirma que “Por muito tempo, o estudo de como as pessoas realmente tomam decisões não foi considerado importante.Sempre se assume que as pessoas são racionais e querem o melhor para si, o que não condiz com nossas observações sobre como as pessoas agem em diversas situações. Agora, graças aos avanços da neurociência, podemos começar a entender exatamente por que as pessoas se comportam dessa maneira. "
Este novo campo, conhecido comoNeuroeconomia, combina a economia tradicional com ideias sobre como o cérebro funciona. Para realizar essa pesquisa, o neurologista De Martino se associou ao economista comportamental Colin Camerer e ao professor de finanças Peter Bossaerts. A colaboração entre essas disciplinas acadêmicas foi fundamental.
O estudo pediu aos participantes que negociassem no ambiente experimental de uma bolha econômica, onde os preços dos ativos eram mais altos do que as ações subjacentes. Durante a operação, os participantes do estudo foram conectados a scanners para detectar o fluxo sanguíneo em certas partes do cérebro. Eles descobriram duas áreas do córtex frontal do cérebro especialmente ativas durante os mercados de bolhas: a área que processa julgamentos de valor e a área que mostra atividade em processos sociais e motivação.
Quando o aumento da atividade aparece na primeira zona, isso sugere que as pessoas estão mais propensas a supervalorizar os ativos em uma bolha. A atividade na última zona mostra que os participantes estão muito cientes do comportamento dos outros e estão constantemente tentando prever seus próximos movimentos.
"Em uma situação de bolha, as pessoas começam a ver o mercado como um rival estratégico e mudam os processos cerebrais que estão usando para tomar decisões financeiras", disse De Martino.
“Eles começam a tentar imaginar como as outras operadoras vão se comportar e isso os leva a mudar seus critérios de valorização do ativo. Eles se movem mais tentando adivinhar como os preços irão se mover do que pela avaliação real dos ativos. '
Esses processos cerebrais evoluíram para nos ajudar a ser melhores em situações sociais e ter uma vantagem. Mas mostramos que, quando usado em um sistema moderno complexo, como os mercados financeiros, pode causar um comportamento improdutivo que alimenta um ciclo de expansão e queda. '
Apesar de tudo isso, nem todos concordam com os resultados deste estudo. Richard Taffler, da Warwick Business School, observa que os mercados de bolhas existem em um contexto social que é difícil de replicar em um experimento de laboratório. “No mundo real, há muitos atores - investidores, mídia, especialistas, políticos - que inconscientemente se unem para formar a realidade desejada”, disse ele.
No caso de bolhas, a partir docrise da tulipa, até a bolha do mercado imobiliário na última década, passando pelobolha pontocom No final da década de 1990, todos tinham interesse em manter essa fantasia inconsciente.
"Mania é uma palavra mais útil para descrever esse fenômeno do que 'bolha', pois implica um comportamento maníaco e entusiasta."
Mas essa pesquisa é apenas o começo e está claro que a simbiose entre a neurociência e a economia fornecerá algumas pistas importantes sobre o comportamento humano. Como De Martino aponta, os mercados são movidos por pessoas, não por números, e o cérebro humano existe há muito mais tempo do que qualquer mercado financeiro.Para entender o mercado, temos que entender o cérebro.