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Como vimos no artigo sobre contratos de juros futuros ou Contrato de taxa a termo (FRA), esses são derivativos financeiros sobre taxa de juros curto prazo em que o subjacente é um depósito interbancário. Vejamos um exemplo prático do uso de contratos a termo (FRA) para entender melhor como isso funciona.
Uma vez que saibamos as fórmulas que vamos usar e que nos lembramos brevemente, vamos praticar um assentamento de um FRA 3 × 6.
O que significa FRA 3 × 6?
Taxas de juros de 3 meses em 3 meses.
- Calculamos as taxas implícitas que existem no FRA 3 × 6, ou seja, queremos saber quais taxas de juros o mercado diz que haverá em 3 meses com os dados das taxas de juros em 3 meses (3,25%) e em 6 meses (4%).
As fórmulas do FRA comprador e vendedor são as mesmas e também, curiosamente, igual à fórmula de cálculo das taxas implícitas.
- Partimos do princípio de que compramos um FRA 3 × 6 por um valor nominal de 100.000 euros, pelo que esperamos um aumento das taxas de juro.
CASO 1: Aumento das taxas de juros
- Neste caso, na data de início dar-nos-ão uma liquidação positiva de € 446 por termos comprado um 3 × 6 FRA. Isso porque as taxas de juros subiram para 6% e, portanto, acertamos na direção do movimento das taxas de juros e como ele é liquidado pelas diferenças recebemos esse valor em nossa conta.
CASO 2: Taxas de juros mais baixas
- Neste caso, na data de início receberemos uma liquidação negativa de € 304 por ter comprado um 3 × 6 FRA. Isso se deve ao fato de as taxas de juros terem caído para 3% e, portanto, erramos na direção do movimento das taxas de juros e como é liquidado por diferenças, pagamos a diferença entre a taxa FRA e a taxa de juros de liquidação .
