A guerra cambial é a ação de vários países na desvalorização de suas moedas para obter uma taxa de câmbio mais baixa ou competitiva.
Embora possa parecer contraproducente, baixar o valor da moeda pode ser benéfico para os países. O principal motivo é tornar os produtos nacionais mais competitivos no exterior. Além disso, a redução do preço da moeda é utilizada para facilitar o pagamento da dívida pública.
Essa política econômica faz parte do conjunto de políticas para empobrecer o vizinho. Além disso, constitui uma estratégia protecionista.
Por sua vez, como comentaremos adiante, também poderia reduzir o poder de compra da moeda nacional. Portanto, pode ser negativo.
Mecanismos para levar a cabo a guerra cambial
Os mecanismos para diminuir o valor das moedas dependem do regime de câmbio que rege a economia:
- Nos regimes de câmbio fixo, a autoridade monetária é quem determina o valor da moeda. Portanto, com a decisão, o preço da moeda é estipulado, por meio dos mecanismos estabelecidos por cada Banco Central. Nesse caso, a perda do valor da moeda é conhecida como desvalorização.
- Em regimes de taxas de câmbio flexíveis, o preço da moeda é estabelecido com as flutuações de oferta e demanda. Portanto, não há intervenção direta no mercado. A manipulação é feita com a redução da taxa de juros, por exemplo. Nesse caso, a perda no valor da moeda é conhecida como depreciação.
- Por fim, em taxas de câmbio mistas ou flutuantes sujas, os bancos centrais intervêm no mercado de câmbio, essa ação gera pressão sobre o preço da moeda e diminui o valor da moeda nacional. Além disso, você pode limitar as transferências ou transações fiscais para evitar o aumento da oferta de moeda estrangeira. Desde que você não queira afetar o preço, os bancos centrais ficam fora do mercado.
Objetivos da guerra cambial
O objetivo mais comum dos países a desvalorizar é aumentar o nível das exportações. Ao desvalorizar a moeda, os produtos nacionais ficam mais baratos para os estrangeiros, estimulando o Produto Interno Bruto nacional.
Outro objetivo é reduzir o déficit comercial. Estimular as exportações (X) dessa forma implica desestimular as importações (M), que se tornam mais caras para os nacionais. Portanto, o equilíbrio X-M> 0, melhora a balança comercial do país.
As perdas da guerra cambial
Os principais perdedores da guerra cambial são os cidadãos do país. Com a desvalorização, a renda dos nacionais é reduzida, reduzindo o poder aquisitivo dos salários.
Além disso, um aumento na inflação é gerado pelo efeito de repasse. Ou seja, parte do aumento da taxa de câmbio é deslocada para os preços internos da economia.
Finalmente, os produtores domésticos são afetados pelo aumento dos custos. Por exemplo, o aumento da taxa de câmbio significa que os materiais importados são mais caros.
Exemplo de mecanismo
Alguns exemplos dos mecanismos usados na desvalorização competitiva são os seguintes:
- Intervenção de troca: Nesse caso, a autoridade monetária pode comprar moedas diretamente no mercado de câmbio.
- Estoque de dinheiro: Ocorre quando o Banco Central aumenta a quantidade de dinheiro (moeda nacional) disponível. Você pode fazer isso por meio de operações de mercado aberto (neste caso, venda de títulos) ou redução das exigências de reservas bancárias.
- Transações fiscais: Um imposto ou taxa pode ser estabelecido para a entrada de capital estrangeiro. Isso faz com que os fluxos diminuam e reduza a oferta de moeda estrangeira.
- Limite de transferências: O governo pode definir limites fixos para o dinheiro que entra na economia por meio de transferências, como remessas. Além disso, podem aumentar os requisitos burocráticos para desencorajar os agentes.