Convênios em emissões de dívida

As convenants em emissões de dívida (conhecidas como condições, ou cláusulas em espanhol) são um conjunto de regras e regulamentos a serem seguidos estabelecidos entre o emissor e o investidor.

Esses convênios buscam prevenir e evitar condutas irresponsáveis ​​do emissor que possam prejudicar os detentores de dívidas.

Conflitos de interesse

Existe um conflito de interesses entre emissores de dívida e investidores. Por um lado, os emissores de dívida procuram obter grande flexibilidade em sua estratégia de financiamento para atuar com maior liberdade. Isso pode levá-los a agir de forma irresponsável, comprometendo o pagamento da dívida. Por outro lado, os investidores, ao contrário, procuram minimizar o risco assumido nas suas decisões de investimento. Para isso, procuram manter a empresa dentro de um quadro de ação adequado que respeite determinados parâmetros de liquidez e solvência.

Este conflito de interesses dá sentido ao estabelecimento de cláusulas que se adaptem e nivelem os interesses de ambos os grupos. Portanto, covenants em emissões de dívida é o termo em inglês que descreve as cláusulas que visam manter o emissor dentro de uma linha de ação mais responsável que proporcione maior proteção ao investidor

Esses covenants têm como objetivo limitar a atuação dos emissores e canalizá-los para uma gestão mais responsável. No entanto, em nenhum caso eles podem dar aos detentores de dívida um controle significativo sobre a estratégia de negócios. Tampouco podem agir em detrimento do valor da empresa.

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Exemplos de convênios em questões de dívida

O valor e os tipos de covenants que podem ser estabelecidos em relação a um emissor podem variar dependendo do tipo de emissão e da saúde financeira do emissor. Aqui estão alguns exemplos.

• Restrições e / ou limitações ao pagamento na forma de dividendos aos acionistas ou recompra de ações.
• Limitação de fusões e aquisições ou saídas de caixa por vários motivos.
• Opção de venda de títulos de dívida em caso de alteração do controlador.
• Manutenção de certos índices como, por exemplo, o índice de endividamento e patrimônio líquido ou certos índices de cobertura de juros.
• Limitações para realização de novas emissões de dívida.