Uma opção financeira no dinheiro (ATM) ou 'ao dinheiro' é quando seu preço de exercício, ou seja, o preço que o titular deve pagar para exercer o seu direito, é igual ao preço à vista do subjacente ou preço de mercado no qual a opção é baseada.
Preço de exercício = preço subjacente
No caso de uma opção de compra ATM que seja exercível, o seu exercício não altera o resultado. Na maioria das vezes você não se exercita:
No caso da opção de venda ATM, também é exercível. No entanto, o exercício não altera o resultado. Na maioria das vezes você não se exercita:
As outras possibilidades são:
- A opção está fora do dinheiro (OTM): A opção tem valor intrínseco.
- A opção está em dinheiro (ITM): A opção não tem valor intrínseco.
Exemplo de opção de dinheiro
Vejamos exemplos de uma opção 'para dinheiro':
- Opção de compra no BBVA
Em 16/07/10, o valor da ação do BBVA era de € 8,67. Um investidor acha que o título pode subir durante o último trimestre de 2010. No entanto, a incerteza é muito grande e ele decide não se arriscar a comprar as ações à vista.
Consequentemente, decide adquirir 100 contratos de opção de compra do banco BBVA com vencimento a 17/12/10 e preço de exercício de € 10,50. Você paga um prêmio de 0,70 pontos básicos para cada contrato. Assumiremos que você manterá sua posição de opção até a data de vencimento do contrato.
Como nos contratos de futuros, o valor nominal de cada contrato de opção é de 100 ações. Por tanto, el comprador paga al vendedor un importe en primas de 7.000 € (100 x 0,70 x 100) por el derecho de comprar 10.000 acciones de BBVA (100 contratos x nominal de 100 títulos) a 10,50 €, hasta la data de vencimento.
O risco do comprador das opções de compra está limitado a € 7.000.
O risco do vendedor das opções de compra é ilimitado.
Para determinar o ponto de equilíbrio da operação ou nível a partir do qual o comprador dos contratos de opção obtém lucro, temos que adicionar o prêmio pago ao preço de exercício da opção:
BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20
A partir de € 11,20 por 1 ação BBVA, o comprador ganha.
- No pressuposto de dinheiro: A ação BBVA está sendo negociada a € 10,50.
A opção de compra é exercível à medida que atinge o preço de exercício de € 10,50. No entanto, no exercício do direito de compra, o investidor não obtém qualquer benefício da venda no mercado a € 10,50. O comprador perde os € 7.000 que pagou pelos prêmios e o vendedor dos contratos ganha € 7.000.
Normalmente, o comprador não exerce a opção.
2. Opção de venda sobre ações do Yahoo
Em 16/07/10, as ações do Yahoo eram negociadas a US $ 14,90. O investidor acha que está sobrevalorizado e, portanto, deve cair nos próximos meses. No entanto, não quer se posicionar vendido vendendo títulos a descoberto, por medo de novas medidas de política monetária expansionista que possam causar uma alta nos índices do mercado de ações. Portanto, você decide comprar 100 contratos de opção de venda com vencimento em 15/10/10 e um preço de exercício de $ 13. Você paga um prêmio de 0,29 pontos básicos para cada contrato.
Como nos contratos futuros, a face de cada contrato de opção é de 100 títulos. O comprador das opções de venda paga ao vendedor um prêmio de $ 2.900 (100 x 0,29 x 100), pelo direito de lhe vender 10.000 títulos do Yahoo (100 contratos x 100 nominais) a um preço de $ 13, até 15/10 / 10 Assumiremos que a posição da opção é mantida até que a opção expire.
O risco do comprador de opções de venda é limitado a $ 2.900.
O risco do vendedor em caso de queda no preço das ações é ilimitado.
Para determinar o ponto de equilíbrio da operação ou nível a partir do qual o comprador da opção de venda obtém lucro, temos que subtrair o prêmio pago do preço de exercício:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Quando as ações do Yahoo caem abaixo de US $ 12,71, o comprador das opções de venda lucra.
- No pressuposto de dinheiro: o preço é $ 13
A opção é exercível.
Se o comprador das opções de venda exercer seu direito, ele venderá 10.000 ações do Yahoo a $ 13 ao vendedor das opções de venda. Como ele os compra por US $ 13 no mercado à vista, ele não obtém lucro com a venda do Yahoo.
Você perde $ 2.900 que pagou pelos prêmios.
O vendedor das opções de venda recebe 10.000 ações do Yahoo a US $ 13 e as vende por US $ 13 no mercado à vista. Você ganha $ 2.900 que recebeu para os prêmios.
Se o comprador não exercer seu direito, ele perde os $ 2.900 dos prêmios. O vendedor das opções de venda ganha $ 2.900.